北(běi)京时间5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一(yī)边(biān)回答了来自(zì)全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点(diǎn)话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在(zài)股(gǔ)东会上表示，他和(hé)芒格(gé)依然高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司可以与台积电(diàn)相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能够在(zài)第一时(shí)间获(huò)取本次股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶(jiē)段(duàn)的交(jiāo)易(yì)，第一(yī)个阶段价(jià)格很好，第(dì)二(èr)个阶段由(yóu)于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部(bù)分股份已进行了“股权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这将使我们的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并(bìng)导(dǎo)致(zhì)我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的(de)很好，我们有很多产品供应(yīng)给它(tā)，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人们只去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临的问题不在(zài)于是否开新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是(shì)在最初觉得走对了(le)方向，但(dàn)后来发现还(hái)是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业(yè)是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动视暴(bào)雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到(dào)了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明(míng)了。至于(yú)微(wēi)软，我认为他们已经做得非常(cháng)出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微(wēi)软与英国(guó)有关部(bù)门积(jī)极地(dì)进行了合(hé)作，但这并不代表(biǎo)他(tā)们最终(zhōng)一定会成功(gōng)，这也(yě)不是愿(yuàn)意多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已超(chāo)过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们(men)仓位中的占比超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)是(shì)放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多(duō)人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如(rú)何(hé)发展，但我们知道什么(me)是正确(què)的价(jià)格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的(de)预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这(zhè)已经接近(jìn)了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以此(cǐ)来表(biǎo)示(shì)，这笔投资(zī)是没问题的(de)，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的(de)时候都有(yǒu)自己的(de)喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他(tā)们要么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么(me)放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯(bó)克希尔在一个(gè)季度内快(kuài)速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答(dá)环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)此进行了说明，在(zài)他看来台积电是世(shì)界范围内管理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要(yào)提高(gāo)美国的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它只(zhǐ)能留(liú)在(zài)（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司(sī)参与(yǔ)了(le)亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯(xīn)片工(gōng)作，但(dàn)至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没有一(yī)家公(gōng)司可以与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华(huá)。所以，他(tā)高估了一(yī)个不需要高估(gū)就能(néng)成为天才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目(mù)标，他(tā)喜欢接受不可能的(de)目标。我(wǒ)们的不同(tóng)之(zhī)处在(zài)于，我想要的(de)不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决(jué)不(bù)可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我(wǒ)现在的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我(wǒ)和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看(kàn)起来(lái)拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通(tōng)用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还会面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电(diàn)动汽(qì)车(chē)即将大获成功。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨大的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大的资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀(huái)疑态度(dù)

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者(zhě)关于(yú)人(rén)工智能(néng)的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中(zhōng)国(guó)的比亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会(huì)发现(xiàn)自动化(huà)操作(zuò)程度非(fēi)常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并(bìng)不能取(qǔ)代(dài)很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智(zhì)能虽(suī)然可以(yǐ)做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明(míng)AI的(de)初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能(néng)改变人类的(de)思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在(zài)降低(dī)，

　　但(dàn)总会(huì)有(yǒu)新(xīn)技术(shù)创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相对降低，但这并不代表没有投(tóu)资机会(huì)。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新(xīn)的事物永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且会取代一(yī)些原有的技(jì)术，因(yīn)此(cǐ)，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特(tè)说(shuō)，“之前(qián)买下(xià)伯克希(xī)尔能源这家(jiā)公司(sī)，就是希望(wàng)能够帮助解决一(yī)些环境方(fāng)面(miàn)的问题(tí)。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们(men)在这个方面做(zuò)了(le)非常多的(de)投入。不(bù)过，现在做的(de)还(hái)远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券(quàn)市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在(zài)正(zhèng)在经历(lì)能源(yuán)行(xíng)业的变革，全(quán)球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们(men)希望(wàng)能够在全国(guó)的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们(men)的(de)目标进(jìn)行了同步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公共事(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思shì)业方面希望能够取(qǔ)得(dé)的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应(yīng)

　　会(huì)扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)会(huì)带来(lái)怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即(jí)使(shǐ)联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是(shì)法令的规定，但这(zhè)不是美国(guó)的(de)行为方式(shì)，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众解释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的(de)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染(rǎn)的(de)，我父亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失去了(le)工作。不(bù)过，这些年来(lái)，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我们(men)做了(le)一(yī)件非常明智的事情，就(jiù)是(shì)成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制(zhì)定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他们改变了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于(yú)美联储投放的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表(biǎo)示(shì)，我们在(zài)第二次世界大战中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包(bāo)括学(xué)校的孩子和其他人(rén)，也包(bāo)括我自己。我们购买了最初所谓的(de)战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价(jià)值观(guān)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业可以有各种各样的新发明，但(dàn)它(tā)需要有(yǒu)旧的价值观。我们不知(zhī)道会(huì)发生什么(me)，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未(wèi)来的行为(wèi)方式，风险就必(bì)须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一(yī)个非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元投(tóu)资了一家银行(xíng)。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公司(sī)修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可(kě)能会拥(yōng)有许(xǔ)多银(yín)行，而不是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货币(bì)失(shī)去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得(dé)没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联储主席）可能(néng)比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是他也不能(néng)完全(quán)控制我们的(de)财(cái)政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需(xū)要印(yìn)多(duō接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)少(shǎo)数额(é)的(de)货币才能解(jiě)决问题(tí)，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货币失去信(xìn)心，他(tā)们的行为方式(shì)可能会完全(quán)不(bù)同。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司(sī)涉(shè)及保险业(yè)务，但没有一家(jiā)是自己愿意(yì)去投的。虽(suī)然有人诟病盖可保险已(yǐ)经(jīng)是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其(qí)依(yī)然是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方(fāng)面(miàn)需要做的工(gōng)作要比(bǐ)想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度(dù)业绩表现得(dé)非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年(nián)的(de)保险准备(bèi)金(jīn)，其次一季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理(lǐ)方(fāng)面，盖(gài)可(kě)也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克(kè)希(xī)尔是否会在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也(yě)不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心的(de)空洞化却(què)是非常严重的，它会影(yǐng)响很多(duō)人。建(jiàn)筑(zhù)不(bù)会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢(huī)复(fù)长期运营

　　在(zài)回答有(yǒu)投(tóu)资者提出的(de)伯(bó)灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美(měi)国的铁路(lù)，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在(zài)我(wǒ)们(men)走出(chū)疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复(fù)铁路(lù)的长期(qī)运(yùn)营，而不是短(duǎn)期专注于(yú)在20年(nián)内达(dá)到某一运营指标，要长期为(wèi)客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪(xù)化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做(zuò)投资或(huò)商业(yè)决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在(zài)增(zēng)加，而投(tóu)资者不需要花(huā)任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益(yì)和(hé)超(chāo)过300亿美(měi)元的(de)运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的(de)机会是非(fēi)常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲特回(huí)答(dá)道(dào)，为什(shén)么(me)要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做(zuò)到以500亿(yì)或750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们(men)一(yī)样达成交易。2008年我收购了一(yī)大(dà)堆公司(sī)，这种事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问(wèn)题是(shì)，我们收购的(de)机(jī)会是非常有限的，所以当一家(jiā)好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们(men)的股东可能会(huì)把股(gǔ)票(piào)卖得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什么让(ràng)股价(jià)稳步(bù)上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费(fèi)者的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期(qī)防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实找到了(le)一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年试图涉足(zú)百(bǎi)货(huò)商店业务(wù)时，我(wǒ)们学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋(qū)势，如果能做到这点，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做得更(gèng)好(hǎo)，或者(zhě)去管理更多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格(gé)雷格是做出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我(wǒ)们还(hái)需要(yào)更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的(de)业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他(tā)们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很(hěn)优秀的经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个(gè)体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天都会(huì)聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社(shè)。“我(wǒ)去那里的(de)部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那(nà)些企业(yè)）有长期合作的(de)机会。它们是一些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些公(gōng)司的(de)文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走访是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后(hòu)的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说(shuō)，希望这家(jiā)公司仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福(fú)感，拥有无限的资本和大(dà)量(liàng)的人才(cái)。“就像格雷厄(è)姆1949年(nián)写下的(de)书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其(qí)他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会(huì)比大(dà)部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国(guó)家(jiā)的(de)资产而(ér)非负债，以往记录(lù)已(yǐ)经说明了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然可以在(zài)国家的经(jīng)济中投入(rù)非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做(zuò)出与(yǔ)现(xiàn)在(zài)相同的(de)股(gǔ)票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购将同(tóng)时对股东(dōng)和公司自(zì)身的运营产生益处(chù)，如果资(zī)本足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回(huí)购(gòu)来提升单(dān)股内(nèi)在价(jià)值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向行(xíng)动，人生(shēng)的路就清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗产规(guī)划的问(wèn)题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人(rén)。如果你(nǐ)想要你的孩子(zi)拥(yōng)有某种价(jià)值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价(jià)值观，从他们(men)出生起，他们就在(zài)学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家庭，它(tā)们在财(cái)产规(guī)划分配上都存在各自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解(jiě)以及他们的建议(yì)。这(zhè)件(jiàn)事情对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是不(bù)一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的(de)成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而(ér)有(yǒu)些人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩(hái)子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯(fàn)下的(de)一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并(bìng)学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成功(gōng)就需(xū)要更多的运气(qì)，当然(rán)，你一(yī)定不要把自己的命运都(dōu)押(yā)宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没(méi)有困难，我们都非常(cháng)热爱自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没(méi)有什么能比这更美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明(míng)的(de)投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事(shì)和热爱的工(gōng)作都是错误(wù)的(de)。我(wǒ)看了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否(fǒu)正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚至(zhì)还(hái)不时去亚马逊(xùn)看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它(tā)一直在(zài)畅销榜上排在差不多(duō)第(dì)300名或第350名(míng)的位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其(qí)领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思