今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　钟南山为什么被说成钟百亿　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、钟南山为什么被说成钟百亿算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨钟南山为什么被说成钟百亿3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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