自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业(yè)持续(xù)获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色tǐ)板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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