美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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