分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提一个男的长期不碰他老婆是什么原因高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可(kě一个男的长期不碰他老婆是什么原因)能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对等(děng)方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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