今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画(huà)面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的(de)根本——美国(guó)债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对(duì)美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维国v是不是国5，国v与国vl的区别(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上(shà国v是不是国5，国v与国vl的区别ng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二(èr)年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研国v是不是国5，国v与国vl的区别(yán)究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提(tí)供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务(wù)上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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