本周铁(tiě)矿石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成(chéng)材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下(xià)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句降使得(dé)钢厂(chǎng)利润(rùn)被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁(tiě)水产量的(de)刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅(chàng)，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成(chéng)压(yā)力(lì)。”国投安(ān)信期货(huò)高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高(gāo)期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一(yī)季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句度增大，价(jià)格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到(dào)货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下周补库(kù)需求(qiú)或有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库(kù)存补库对价(jià)格或(huò)形(xíng)成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然(rán)承压(yā)。持续(xù)调整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较(jiào)为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(shàng)或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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