近日，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的(de)行为(wèi)暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂开启焦炭(tàn)第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要求18日(rì)0时起执(zhí)行(xíng)，而(ér)后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价(jià)落(luò)地(dì)，港口(kǒu)准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研(yán)究员(yuán)阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是(shì)宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层面(miàn)，3月上旬美(měi)国(guó)硅谷(gǔ)银行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义宏(hóng)观强预期(qī)在经过1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也(yě)使得黑(hēi)色系商品(pǐn)交易需求利多的信心(xīn)不(bù)足。其次，产业(yè)层面(miàn)，今年煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来(lái)首次通(tōng)关(guān)，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口量也出现较大(dà)增长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量(liàng)也(yě)几乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工(gōng)面(miàn)积同比大幅回落(luò)，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均(jūn)有明(míng)显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而(ér)是(s怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义hì)受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增(zēng)，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反弹后(hòu)开始加(jiā)速回(huí)落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂(suì)通过调降焦价(jià)将(jiāng)需求(qiú)压力向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在(zài)失去成本支(zhī)撑、下游施(shī)压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先出现触(chù)底反弹，而焦价(jià)连(lián)跌8轮后，个(gè)别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近(jìn)期焦(jiāo)炭期(qī)价的反(fǎn)弹给出升水现货(huò)空间，买现卖期(qī)套利需求增加对现货(huò)市场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期(qī)全面提涨并(bìng)成功落地的(de)概率较小，主(zhǔ)要原因是(shì)目前焦企整体盈(yíng)利情(qíng)况(kuàng)尚可，焦炭主产(chǎn)区(qū)山(shān)西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提(tí)涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的(de)是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本(běn)和(hé)焦化利润会因为地(dì)区、设备区(qū)别而存(cún)在很大(dà)差异。相对(duì)而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流(liú)焦化(huà)企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不(bù)过(guò)对(duì)整体市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛(tāo)也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明(míng)显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提(tí)涨难度较大(dà)。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂计划(huà)复产，日均(jūn)铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)尚保持在(zài)偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦(jiāo)煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦炭库存(cún)均(jūn)处(chù)于(yú)往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存(cún)则(zé)处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也(yě)有(yǒu)适当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身高库存的(de)压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍(réng)掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国(guó)内外焦煤价格倒(dào)挂，贸(mào)易商(shāng)进口积(jī)极(jí)性较低(dī)，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处(chù)于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛(máo)盾并不突(tū)出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢(gāng)联公(gōng)布的(de)铁水日产量(liàng)依然维(wéi)持接近240万(wàn)吨的水平(píng)，在终端需求表现一般的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱(ruò)预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗(cū)钢平控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤(méi)供需(xū)格(gé)局大概率仍将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季(jì)度(dù)蒙煤中长协重新定(dìng)价后(hòu)，预计(jì)进(jìn)口量会得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤现货(huò)价格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板块(kuài)内其他品种，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估(gū)值的驱(qū)动明显减弱，而估(gū)值修(xiū)复配合近期(qī)焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材(cái)需(xū)求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负(fù)反(fǎn)馈(k怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义uì)仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在估值回升后(hòu)仍将是板块(kuài)内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦有(yǒu)三条(tiáo)主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端(duān)需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并未(wèi)化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退预(yù)期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大概率(lǜ)事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及(jí)粗(cū)钢(gāng)平(píng)控都是压(yā)低铁(tiě)水产量的可能因素，因(yīn)此(cǐ)煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也(yě)是易跌难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义