金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下(xià)，存在累库和订单下(xià)滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动(d日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗òng)来看，检修、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在(zài)缺(quē)货(huò)迹象(xiàng)，基(jī)差(chà)表现同样(yàng)偏(piān)弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平(píng)持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和(hé)下游反馈和(hé)实(shí)际地(dì)产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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