金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本(běn)可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水hā)撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易(yì)公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的(de)股份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的(de)股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他(tā)国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错的(de)分(fēn)红(hóng)，在某些情况下(xià)也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融(róng)一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水资解(jiě)决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候(hòu)决定重(zhòng)新在(zài)东京开(kāi)设(shè)办(bàn)事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和(hé)美(měi)国(guó)可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了(le)更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资(zī)开始进入加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背后(hòu)有(yǒu)产业(yè)自(zì)身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的推动(dòng)

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了(le)改变大量个(gè)股股价跌(diē)破(pò)净值的情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和(hé)股价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价值和资本效(xiào)率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮(cháo)。

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