财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cón禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思g)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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