金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗一般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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