财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lú纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌n)AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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