5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资(zī)金越(yuè)跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药(yào)等细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场(chǎng)波动下(xià)跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预(yù)期(qī)和(hé)弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债(zhài)务上限到(dào)期带来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内(nèi)地(dì)互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措(cuò)施，加(jiā)大(dà)了市场对于国内(nèi)科(kē)技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出(chū)现反复(fù)，人民币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美(měi)经(jīng)济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国(guó)经(jīng)济向上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大(dà)且回调(diào)较多的细分板块或许是(shì)值(zhí)得关注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过(guò)定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和(hé)机会(huì)。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符合(hé)未来(lái)市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医(yī)药领(lǐng)域长(zhǎng)期具(jù)备相对(duì)优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的(de)市场(chǎng)，因此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济数据对港(gǎng)股资(zī)金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动性持续(xù)承(chéng)压和(hé)较弱(ruò)的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高(gāo)稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美(měi)国经济下滑比预期更(g杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译èng)快这二(èr)者中任一情景发(fā)生(shēng)甚至同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大(dà)，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后看随着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然(rán)值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外(wài)多(duō)重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的(de)方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译