关(guān)注市场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联(lián)储行长布拉德表(biǎo)示，决策(cè)者可(kě)能不得不(bù)进一(yī)步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望(wàng)一(yī)定时间，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应(yīng)该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的激进政策遏制了(le)通(tōng)胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才(cái)能确信没有必要(yào)加息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联(lián)储仍然可(kě)以实现(xiàn)软(ruǎn)着陆，在(zài)不触发经济严重下(xià)滑的情况(kuàng)下帮助(zhù)通胀率回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)，但这不是(shì)基线情景。我认(rèn)为基(jī)线情境是(shì)经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市(shì)场可能略(lüè)有(yǒu)疲(pí)软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之(zhī)称(chēng)，但今年在(zài)联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日表示，香港与(yǔ)内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初期(qī)先(xiān)行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换(huàn)通(tōng)”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启动。吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市>

　　“北向互换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其他国家和地区(qū)的境外投(tóu)资者经由香港与内地(dì)基(jī)础(chǔ)设施(shī)机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)。初期可(kě)交(jiāo)易品种(zhǒng)为利率互(hù)换产(chǎn)品(pǐn)，报价、交(jiāo)易(yì)及结(jié)算币(bì)种为人(rén)民币(bì)。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的(de)境内投(tóu)资(zī)者需与外汇(huì)交易中(zhōng)心签署报价(jià)商协议，并(bìng)为上(shàng)海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的境外投资者为符合(hé)人(rén)民银行(xíng)要求并完(wán)成内地银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外机构投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换(huàn)通”交易权限(xiàn)。拟(nǐ)申请开(kāi)通“北向互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的境外(wài)投资者需同时申(shēn)请成为场(chǎng)外结算(suàn)公司的清算会员或(huò)该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　初(chū)期全(quán)市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币，清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)，后续可(kě)根(gēn)据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正(zhèng)常(cháng)交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌，并(bìng)发布(bù)公(gōng)告，就相关原(yuán)因(yīn)进(jìn)行排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业(yè)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称公(gōng)司）在上(shàng)交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于(yú)实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交易。公司后续分别(bié)于(yú)4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配成交阶段(duàn)共(gòng)成交(jiāo)8.35万(wàn)手，累计成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据(jù)《上海证券交易(yì)所债券(quàn)交易(yì)规则(zé)》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰(tài)转债(zhài)2023年5月(yuè)5日相关匹配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无(wú)效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善(shàn)处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联(lián)储继续加息预期以(yǐ)及欧美银行(xíng)业危机(jī)的继续发酵，国际原油价(jià)格(gé)大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如预(yù)期加息(xī)25个基点，这是本轮(lún)加息(xī)周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行(xíng)周四决(jué)定放慢加息步伐(fá)。在(zài)外围利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假(jiǎ)期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮(lún)上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅(fú)相(xiāng)对有限。

　　在光(guāng)大期(qī)货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料(liào)分析师(shī)侯雪(xuě)玲看(kàn)来，油脂市场的(de)强(qiáng)力(lì)反弹是由基本(běn)面的改善推(tuī)动的。她表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面源(yuán)于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关(guān)上市企业一季度业绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提升(shēng)共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期(qī)前三天日均(jūn)发送人(rén)数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求(qiú)。未来很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)，餐(cān)饮端将持续(xù)成为支撑油脂(zhī)需求的重(zhòng)要(yào)力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍(réng)出现不同(tóng)程度的停机计(jì)划，市场现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈油方(fāng)面，产(chǎn)地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月(yuè)库存(cún)环比下(xià)降(jiàng)15％至264万(wàn)吨(dūn)，其(qí)中产(chǎn)量425万吨，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼国(guó)内消费180万吨，分项数据和(hé)1月(yuè)几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方面，受到马来西(xī)亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在(zài)本周(zhōu)累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环(huán)比下降，且产量降幅不足(zú)，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在价格持续(xù)下跌后，利空(kōng)落地效应(yīng)以(yǐ)及机构对于4月(yuè)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预估超预期(qī)下降的乐(lè)观情绪，推动期价快速反弹，而(ér)库存(cún)预(yù)估下降的原因来自于马来(lái)西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货油脂(zhī)油料(liào)分析师贾晖表示，外盘(pán)带(dài)动(dòng)内(nèi)盘(pán)油脂价格上行，而豆油(yóu)及(jí)菜油自身基本面供应(yīng)增加(jiā)的利空(kōng)因素逐步弱(ruò)化(huà)也对盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观(guān)和基(jī)本面(miàn)，谁(shuí)将(jiāng)起到主导作(zuò)用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一项调(diào)查(chá)显示，全球第(dì)二(èr)大棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月(yuè)以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)产量持平且马来西亚国内使(shǐ)用量增(zēng)加(jiā)。受访的九位分析师和(hé)贸易(yì)商预估中值(zhí)显示，棕(zōng)榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市吨，连续第三个月(yuè)减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半(bàn)月的(de)最低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油商(shāng)务网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万(wàn)吨(dūn)。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚和(hé)国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但原因各(gè)有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来(lái)自于产量的季节性减产以及(jí)印(yìn)尼国内出口(kǒu)政策限制导(dǎo)致的棕榈油(yóu)出口(kǒu)较好。而国内棕榈油(yóu)库存(cún)大幅下降，主要是受到(dào)年初国(guó)内(nèi)疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价(jià)差高(gāo)位运行(xíng)导致棕榈油替(tì)代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口政策出现调整，将允许更多(duō)的(de)棕榈油出口，市(shì)场对于马来(lái)西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保(bǎo)持(chí)谨慎(shèn)态(tài)度(dù)。中国和(hé)印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但都(dōu)仍处于(yú)历史(shǐ)较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费(fèi)和进口积(jī)极(jí)性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年(nián)的(de)1—4月(yuè)属于去库周期(qī)，因产量处(chù)于年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及(jí)需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需(xū)求差，但(dàn)依然(rán)没有(yǒu)扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要原因。后(hòu)期(qī)随着产量季节性增(zēng)加，棕榈油重新累库也是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库更多是供(gōng)需双重(zhòng)推(tuī)动(dòng)的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到(dào)港压力下(xià)降(jiàng)，月均到港(gǎng)量30万(wàn)吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说(shuō)进(jìn)口利润打开，产地(dì)让利，这(zhè)至少需要(yào)产地库(kù)存压力(lì)明显恢复才有可(kě)能。因此，未来产地的(de)累库必将早于国内(nèi)，存(cún)在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不(bù)过(guò)，从更长的年度(dù)时间周期来看，在(zài)厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后(hòu)续需要(yào)密切关注厄(è)尔(ěr)尼诺气候的发生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市(shì)场人士看来(lái)，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层(céng)面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起到主导(dǎo)作用(yòng)。那(nà)么，对(duì)于油脂(zhī)市场来说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外(wài)围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情(qíng)绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着美(měi)联储(chǔ)会议的结(jié)束(shù)，市场焦点仍将集中在美国银(yín)行业的(de)任何可能的风(fēng)险蔓(màn)延，对(duì)此仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对于油(yóu)脂(zhī)来说，目前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织。当前(qián)年度加拿(ná)大油(yóu)菜籽的丰(fēng)产对国(guó)内市(shì)场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆(dòu)系(xì)品种带来压力(lì)，另(lìng)外(wài)国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不(bù)过(guò)，油脂的估(gū)值在偏低的(de)油粕(pò)比和当前(qián)年度南美大豆的减(jiǎn)产预(yù)期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景下(xià)，又(yòu)显得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似(shì)乎难以表现出独立走势，单边行情(qíng)仍将(jiāng)比(bǐ)较(jiào)多地被宏(hóng)观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在市场预(yù)期(qī)当(dāng)中，因此对大(dà)宗商品市场的利空影响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场来说，虽(suī)然生物柴(chái)油(yóu)消(xiāo)费占比(bǐ)不低，比(bǐ)如(rú)棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业消(xiāo)费(fèi)和食用消费各(gè)占一半，但各(gè)国(guó)生物(wù)柴油政策比(bǐ)例一段时期内(nèi)是固定的，不会因为原(yuán)油及宏(hóng)观市场的波动，而(ér)出现生物柴油产量的大幅波(bō)动，加上吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素(sù)影响有限，因(yīn)此油(yóu)脂(zhī)自(zì)身基本面对价(jià)格波动(dòng)仍(réng)然将起(qǐ)到(dào)主导作用。

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