本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继(jì)续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力(lì)相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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