昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷(léi)夫斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会(huì)在(zài)周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业(yè)的压(yā)力可能影(yǐng)响联储的(de)利率(lǜ)路径，若源(yuán)于银(yín)行业危机的信(xìn)贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致经济(jì)放缓，美(měi)联(lián)储可能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目(mù)前(qián)预计(jì)，美联储6月份加息(xī合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)25个基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离(lí)他讲话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回(huí)落超过10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美(měi)债收益率逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美股和(hé)美元的(de)跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会(huì)场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时(shí)间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限解决(jué)不了任何(hé)问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国(guó)财(cái)政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致(zhì)力(lì)于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物(wù)价(jià)稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且(qiě)银行业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么(me)高的水(shuǐ)平就能(néng)成功打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡(héng)。我们面(miàn)临(lín)着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和(hé)未来前(qián)景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可能需要(yào)提(tí)高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预测的(de)准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述提(tí)到的观点及(jí)其(qí)能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新(xīn)美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银(yín)行业压力将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)发布(bù)公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空(kōng)头(tóu)配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大(dà)的(de)主要原因在于(yú)远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备(bèi)货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因此产销出现了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货(huò)分析(xī)师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的(de)天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持续(xù)走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下(xià)跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结(jié)构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已(yǐ)预期的，市(shì)场也(yě)已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个(gè)供需转宽(kuān)松的预期下(xià)，产业链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅(fú)和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库意(yì)愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河(hé)地(dì)区产销数据平(píng)均为65％，湖(hú)北地区产销(xiāo)数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据(jù)大幅(fú)下(xià)滑。5月还(hái)要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日(rì)熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和低需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后(hòu)利润改善很(hěn)多，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预(yù)期、国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏不及预(yù)期的背景(jǐng)下(xià)，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上(shàng)看，部(bù)分市场(chǎng)资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表或将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注检(jiǎn)修(xiū)是否能(néng)带来现(xiàn)货价格短期(qī)的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而(ér)短期检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰动合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃(lí)，需要(yào)等待的(de)则是中下游的备货意愿(yuàn)何(hé)时能(néng)够(gòu)起来：一(yī)是等(děng)待下游的(de)原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要(yào)关(guān)注持仓的变(biàn)化(huà)，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不再是(shì)以现货下跌(diē)方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘(pán)面或(huò)将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认(rèn)为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终端需(xū)求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况、地产施(shī)工(gōng)端情况(kuàng)。若后(hòu)期(qī)地产施工端主体封顶数(shù)量较(jiào)多，那么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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