在(zài)华尔街(jiē)经(jīng)济(jì)学家和(hé)央行(xíng)官员(yuán)争论(lùn)美国经济是(shì)否(fǒu)以及(jí)何时会陷(xiàn)入(rù)衰退之际(jì)，大型基金(jīn)经(jīng)理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的(de)专业选股人士将资金从银行(xíng)等(děng)对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业(yè)和基本(běn)消费(fèi)品等在经(jīng)济低(dī)迷时(shí)期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据(jù)显示，同时(shí)做多和做空的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已将其周(zhōu)期性股票(piào)与防御性股(gǔ)票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性公司(这(zhè)些(xiē)公(gōng)司的命运(yùn)取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了(le)主动投(tóu)资领域的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略(lüè)师(shī)表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防(fáng)御股(gǔ)的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防御股的偏(piān)好(hǎo)与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们(men)相(xiāng)信美联(lián)储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市(shì)。在美(měi)国银行4月份(fèn)对基金经理的最新调(diào)查中，现金(jīn)持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都(dōu)更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基(jī)金被迫成为(wèi)笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市(shì)稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基(jī)金等系统性笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一(yī)年(nián)区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的(de)股市反(fǎn)弹是(shì)不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的(de)尝试(shì)都以失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的(de)抛售(shòu)可能(néng)会(huì)促使量(liàng)化基金(jīn)改变路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测今年(nián)晚些时(shí)候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音不过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位通(tōng)常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始。

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