5月(yuè)9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股(gǔ)份正在筹划发行股份及(jí)支付现金购买上海文华(huá)财(cái)经(jīng)资(zī)讯股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资金。公司(sī)股票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星(xīng)期三）开市起(qǐ)开始停牌，预计(jì)停牌时间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财(cái)经与国内139家期货公司(sī)合作，占国内(nèi)期货公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的(de)月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行软件的月(yuè)活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华(huá)财经曾两(liǎng)次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本(běn)市场大门。

　　文(wén)华财经(jīng)的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华(huá)财(cái)经(jīng)首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历两(liǎng)年多的漫长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招股(gǔ)书，拟冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)申请撤回(huí)发行(xíng)上市申请文件，深交所决(jué)定终止对其首(shǒu)次(cì)公开发(fā)行(xíng)股票并在创业板上(shàng)市的(de)审核。文华财经第(dì)二次(cì)IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨(zuó)晚发布的公告显示(shì)，本(běn)次交(jiāo)易事(shì)项(xiàng)尚处于筹(chóu)划阶段，公司(sī)目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确定的交易(yì)对方包括(kuò)尚(shàng)守(shǒu)哲、大连接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投(tóu)资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上(shàng)海经一）、上(shàng)海兴富创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述(shù)交易(yì)对方合(hé)计持有(yǒu)标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据《上(shàng)市(shì)公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易(yì)所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关(guān)规定，本次交易前，交易(yì)对方(fāng)与公司(sī)不存在(zài)关联关(guān)系。本(běn)次交(jiāo)易完(wán)成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公(gōng)司的股份(fèn)比例预计将(jiāng)超过5％，本次交(jiāo)易预(yù)计将构成(chéng)关(guān)联交易(yì)。本次交易前(qián)，公(gōng)司无控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人；本(běn)次(cì)交易完成后，公司(sī)第一大(dà)股东(dōng)不会(huì)发生变化，且(qiě)不(bù)存在实际支配(pèi)公司股份表决权(quán)超(chāo)过30％的股东，公司仍(réng)将无(wú)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制(zhì)人，预计不构成(chéng)公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组。

　　文华财(cái)经注册资(zī)本4000万(wàn)元(yuán)，实际控制人为该公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理尚守哲。根据(jù)文华财经此前披(pī)露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对(duì)文华(huá)财(cái)经的直(zhí)接(jiē)持股比例为64.353％，此外(wài)，还通过(guò)大连经一和上海经一分别(bié)控制(zhì)文华财经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计(jì)控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏(sū)州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨(yáng)孝胜对文(wén)华财经(jīng)的持(chí)股比(bǐ)例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望(wàng)提升

　　作为金融科(kē)技全领域(yù)服务商(shāng)，金证股(gǔ)份为证券(quàn)、基金、银行、期货(huò)、信托、交易所(suǒ)、监管机构等行业客(kè)户提供全技术栈、全产品线(xiàn)解决方(fāng)案(àn)，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作(zuò)开展包括智慧城市在内(nèi)的(de)数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期(qī)内，金(jīn)证股(gǔ)份证(zhèng)券经纪业务软件收入较上(shàng)年同期略有增长，资管(guǎn)机构软件收(shōu)入基本持平(píng)。报告(gào)期内(nèi)，数字经济业务因验收的(de)大型政(zhèng)务项目成(chéng)本增幅(fú)大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛(máo)利(lì)率及利润下降。报告(gào)期内公司确认(rèn)投(tóu)资(zī)收(shōu)益-1748万元(yuán)，较上年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收益减(jiǎn)少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份实现营业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司金(jīn)融(róng)行业的增长主(zhǔ)要得益于两方面的(de)因(yīn)素：一是公司在证券市场行业占有率基(jī)础(chǔ)稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加(jiā)快产品(pǐn)新一(yī)代(dài)产品布局、积(jī)极(jí)推进项目(mù)上线验收。二是在资管(guǎn)领域加强了资管IT业务发(fā)展力度，在(zài)多(duō)个核心(xīn)产品和技(jì)术上(shàng)形(xíng)成领先优势(shì)，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入(rù)为(wèi)41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业(yè)务、IT设备分销业务及(jí)科技园(yuán)租(zū)赁业(yè)务。金证(zhèng)股份解释称(chēng)，非金(jīn)融(róng)行(xíng)业的收入下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)由于(yú)公司(sī)在(zài)数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程度受到需(xū)求端的(de)影(yǐng)响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加(jiā)1.97个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；非金融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上(shàng)，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业收入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公(gōng)司股东的净利润(rùn)分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产负债(zhài)率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从(cóng)资产规(guī)模(mó)和盈利(lì)能力来看，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的(de)毛利率显著高于金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)，无疑是一(yī)块优质资产(chǎn)。

　　有业内人士认为(wèi)，如果(guǒ)本次交(jiāo)易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股(gǔ)份而(ér)言，文华(huá)财经的优质资产注(zhù)入后，其(qí)盈利能力将进一步提(tí)升；对于(yú)文(wén)华财经而言，多年谋求上市无(wú)果后，可以(yǐ)实现(xiàn)“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股份(fèn)并未披(pī)露(lù)具体的交易细节，例如交(jiāo)易对(duì)价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司(sī)拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支付(fù)现金的(de)方式购买(mǎi)其(qí)持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向协议书(shū)》仅(jǐn)为交易各方关(guān)于本次交易的(de)初步合作意向，交易各(gè)方在本(běn)次交易中的具体权利(lì)义务以及(jí)各项安排以交易各方最终签署的正(zhèng)式(shì)交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还(hái)进(jìn)行了风(fēng)险提(tí)示：截至(zhì)目(mù)前，本(běn)次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正(zhèng)式的交易(yì)协议，本次交易尚需履行(xíng)必要的内部决策程序，并经有(yǒu)权监管(guǎn接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)机构批准后方可正式实施，本(běn)次(cì)交易最终能否实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股份股价步入(rù)上升(shēng)通道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘(pán)，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)股价(jià)报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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