金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期(qī发字有几画，发字有几画五行什么)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī发字有几画，发字有几画五行什么)规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mí发字有几画，发字有几画五行什么n)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售(shòu)的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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