自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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