中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàn推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力g)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳(wěn)中推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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