分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较(jiào)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益的投大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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