金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银(yín)如手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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