昨天深夜(yè)，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共(gòng)和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈判处(chù)于“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信号(hào)。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于银行(xíng)业危(wēi)机的信贷环境(jìng)收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原应(yīng)有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前预计(jì)，美(měi)联储6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册受债(zhài)务(wù)上(shàng)限事(shì)态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的(de)两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束(shù)后，美(měi)债收益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大(dà)多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住四周(zhōu)连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消息称，美(měi)国白(bái)宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了(le)任(rèn)何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，美国财(cái)政部现(xiàn)金(jīn)余额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)17日，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部财(cái)政紧急(jí)措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提供的利率(lǜ)路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造(zào)成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息(xī)寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意(yì)味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高(gāo)的水平就(jiù)能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧(jǐn)货(huò)币(bì)政策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制(zhì)性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季(jì)度(dù)经(jīng)济预测的准确度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点及(jí)其能实现的程度(dù)也都存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是(shì)“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历(lì)史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进(jìn)一步收紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通(tōng)讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行(xíng)业压力(lì)将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是(shì)产业供需结(jié)构预期转弱；二是(shì)宏观环(huán)境不乐(lè)观；三是交易(yì)者(zhě)在对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的(de)主要(yào)原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修量(liàng)增加，库(kù)存依(yī)旧累(lèi)库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存(cún)在一定的影响。在现货松动(dòng)、投产预(yù)期(qī)、库存累库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师(shī)江文(wén)敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源(yuán)新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后(hòu)续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月(yuè)点(diǎn)火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能(néng)和低成(chéng)本纯碱的叠加作用(yòng)下(xià)持续走低(dī)，周(zhōu)五(wǔ)又逢(féng)远兴能源点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动(dòng)盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在(zài)9月会发生变化，这是市(shì)场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链(liàn)开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也(yě)出现崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的(de)跌幅(fú)和现(xiàn)货向期货回归的方(fāng)式(shì)收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订(dìng)单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库存偏(piān)高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产(chǎn)销数据(jù)平均为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库(kù)逻(luó)辑(jí)下出现过(guò)反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济(jì)复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现货(huò)价格(gé)短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游(yóu)的原料库存(cún)消耗，二是(shì)对未来的需求是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否(fǒu)则(zé)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要关(guān)注(zhù)持(chí)仓的变化，短线资(zī)金离(lí)场或使得(dé)低(dī)位波动(dòng)加(jiā)大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式(shì)来修(xiū)复(fù)；二是(shì)月供需预期博(bó)弈相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后续投产进(jìn)展、碱价降(jiàng)价(jià)幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将继续保(bǎo)持(chí)，中长期则(zé)视(shì)终(zhōng)端需求变动来判断(duàn)是(shì)否维持(chí)弱势(shì)，可重点关注(zhù)下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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