个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期(qī)一年的(de)试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社(shè)会(huì)保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务正在(zài)获(huò)得(dé)更(gèng)多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券(quà抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗n)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试(shì)点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基(jī)金。据(jù)人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中国(guó)基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理的(de)角度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货(huò)架丰富的(de)机构办(bàn)理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品(pǐn)的特(tè)征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也(yě)令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多(duō)，困(kùn)难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注(zhù)重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公司(sī)个人(rén)养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期(qī)专业资配服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站式(shì)解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他(tā)们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识和财(cái)务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆(fù)盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比(bǐ)如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合监管部(bù)门要求的(de)金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化(huà)的(de)补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的(de)养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养(yǎng)老直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金的抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗重要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更好地实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户(hù)分析系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目(mù)标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控(kòng)制股票(piào)资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动(dò抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗ng)，带给(gěi)客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到(dào)几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资(zī)者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多(duō)的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客(kè)户(hù)需求和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人(rén)养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问(wèn)题？银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专(zhuān)业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需求，还(hái)需要结(jié)合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数占基本(běn)养老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护和(hé)医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期(qī)正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近(jìn)日表示(shì)，保险(xiǎn)公司(sī)可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对(duì)短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划(huà)的(de)长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于(yú)个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化(huà)、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎明告(gào)诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在(zài)我们(men)介绍(shào)之前(qián)都已有所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启(qǐ)动(dòng)实施。距(jù)离(lí)个(gè)人养老金(jīn)制度落地(dì)已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银(yín)行网(wǎng)点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经(jīng)过(guò)半(bàn)年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户(hù)都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和(hé)单位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过(guò)程(chéng)中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪(yī)在(zài)银行端(duān)个(gè)人养老金业务的(de)开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受(shòu)能力(lì)较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的。

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