财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公1中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省4.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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