美东(dōng)时间(jiān)周三，美(měi)联储发布的最新(xīn)会议纪(jì)要显示，美联(lián)储官员在(zài)本月的会议(yì)上一致(zhì)同(tóng)意加息25个基点(diǎn)，但在是否有必要进一步加息的(de)问题上存在(zài)明(míng)显分歧，更(gèng)多官员暗示他们(men)准(zhǔn)备暂停加(jiā)息(xī)。

　　纪要显示：“几位与(yǔ)会者指出，如(rú)果经济发展与他们(men)目前的预(yù)期一致，那么在这(zhè)次会议之后可能没(méi)有必要进一步(bù)收紧政策。”他们预期美(měi)国经济增(zēng)长将(jiāng)放缓，这将消除进一步收紧货币(bì)政策的(de)必要性。

　　其他部分与会者认为“在未来(lái)的会议上可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预(yù)计“将通胀恢复到2％的(de)进程可能会继续缓慢得令(lìng)人无法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认为，相对于(yú)美联储2％的目(mù)标，目(mù)前的(de)通胀水平仍然太高(gāo)了。与会者指出，物价压力可(kě)能比预期更持久，因(yīn)为消费者支出强于预期，劳(láo)动力(lì)市(shì)场吃紧，特别是如(rú)果银行压力(lì)对经济活动的影响被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委员们指出，信(xìn)贷条件进(jìn)一步收紧可能会(huì)减缓(huǎn)家庭(tíng)支(zhī)出(chū)，减少(shǎo)企(qǐ)业投(tóu)资和招聘(pìn)，所有这些都将支持(chí)正在进行的产(chǎn)品和劳动力市场供需再平衡(héng)，并降低(dī)通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向(xiàng)

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通(tōng)胀和经济活动的放缓程度还不(bù)足以证(zhèng)明结束加息是合理的(de)。但包括美联储主席鲍威(wēi)尔在内的其他(tā)人暗示，他们(men)可能更倾向于不加(jiā)息(xī)，以评(píng)估过(guò)去加息(xī)的影响和银(yín)行业的(de)压力。

　　在5月初美联(lián)储宣(xuān)布连续第十次加息后，本(běn)轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪80年代以来最激(jī)进的政策路(lù)径之一。

　　对(duì)于未来的政(zhèng)策走向(xiàng)，由于全球经济前景的不确定性和近期银行(xíng)业的(de)压力，官员们透露未来的决策将转向更加依赖数(shù)据(jù)的(de)方(fāng)式(shì)。但麻(má)烦(fán)在于，变数太多了，无数变量将决定加(jiā)息周(zhōu)期是否会继续下去(qù)。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未(wèi)来收(shōu)紧政(zhèng)策的(de)程度(dù)表示不确定，在这次利(lì)率(lǜ)决议之(zhī)后，美联储(chǔ)官员最关注的还是掌握政策的主动权，因此保留加息的选择是有必要(yào)的，接下来该(gāi)央行大概率不会给(gěi)出(chū)一个(gè)明晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一(yī)些(xiē)与会者强调，至(zhì)关重要(yào)的是不要传达降息的(de)可能性，或者已经排除了进一(yī)步提高利率的(de)可能性。

　　稍早，美联(lián)储理(lǐ)事沃勒(lēi)表示，该行在6月会议上决(jué)定继续调高利率或是维(wéi)持利率不变都是有可(kě)能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能需要在今年晚些时(shí)候加息。直(zhí)到(dào)有明确证据(jù)表(biǎo)明(míng)通胀正在降温之前，美(měi)联储都不应(yīng)结束紧缩(suō)周(zhōu)期。”

　　目(mù)前，市场普遍预(yù)计，5月的(de)加息将是本(běn)轮紧缩周期(qī)的最后一次，美联储(chǔ)极有可(kě)能(néng)在年底(dǐ)前降息25个基点。这种预期是基(jī)于这(zhè反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)样一种假(jiǎ)设，即(jí)经济增长将(jiāng)放(fàng)缓(huǎn)，甚至可能(néng)陷入衰退(tuì)，而(ér)通胀(zhàng)率将降至(zhì)接(jiē)近(jìn)美联储2％的(de)目(mù)标。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上的分歧，以及(jí)官员们采取(qǔ)的(de)是依赖(lài)数(shù)据的做法(fǎ)——这并不意味(wèi)着他们不(bù)会再次加息(xī)，但(dàn)这肯定会支持(chí)这(zhè)样的观点(diǎn)，即他们现在(zài)对进(jìn)一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危机(jī)

　　对于(yú)严重(zhòng)冲击市场(chǎng)的银行(xíng)业危机，美联储(chǔ)官员们对此专(zhuān)门进行了(le)讨论。纪(jì)要指出(chū)，已准备好使用他们的工具，以(yǐ)确保金融体(tǐ)系有足够(gòu)的流动性来(lái)满足其需求(qiú)。

　　在3月(yuè)份(fèn)的会议上，美联储经(jīng)济学家曾(céng)指(zhǐ)出(chū)，银行业压力导致(zhì)的信(xìn)贷收缩(suō)可能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联(lián)储重申了这(zhè)一观(guān)点，不(bù)过，如(rú)果(guǒ)信贷(dài)条件(jiàn)缓解，也将给(gěi)经济(jì)带来动力。

　　纪要指出，中小银行(xíng)的存(cún)款外流在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽管(guǎn)地区性银行的股价在此(cǐ)期间(jiān)进(jìn)一(yī)步下跌，但(dàn)对绝大多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要(yào)反映(yìng)了对盈(yíng)利能力下(xià)降的预期，而不是对偿付能力的担忧(yōu)。市场参(cān)与者仍对银行业压力再次加剧的(de)可(kě)能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中最突出的主题是(shì)，围绕地区性(xìng)银(yín)行业危机(jī)带来(lái)的(de)信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍(biàn)持谨慎(shèn)态(tài)度(dù)，因为存在(zài)太多的不确(què)定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的债(zhài)务上限僵(jiāng)局，纪要指出，许多与会者提(tí)到，必须及(jí)时提高债(zhài)务上限(xiàn)，以避免金融体系和整体(tǐ)经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了(le)美国(guó)国债市场(chǎng)有序运作(zuò)的(de)重要性，或强调了(le)有关当局继续解(jiě)决与市场韧性(xìng)相(xiāng)关问题的(de)重(zhòng)要(yào)性。一(yī)些与会者强调，美联储应随时(shí)准备使用其(qí)流动性工具，反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数以及微观审慎和宏观审慎监(jiān)管和(hé)监督工具，以减轻未来的金融稳定(dìng)风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白(bái)宫和(hé)国(guó)会谈判代表(biǎo)继续(xù)举行债务上限(xiàn)谈(tán)判。共和党谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯(sī)透露，双方谈判没有取得(dé)任(rèn)何进展。美国财政部长耶伦重申她的(de)部门最早可能在6月(yuè)1日耗尽(jǐn)用(yòng)来支付联邦账单的资(zī)金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国(guó)联邦(bāng)政府(fǔ)是(shì)否会在(zài)未来几周内耗(hào)尽资金(jīn)的不确(què)定(dìng)性(xìng)而言，美(měi)联(lián)储会议纪要只是次要的。很难(nán)想(xiǎng)象，在这样的背景(jǐng)下美联储(chǔ)会倾(qīng)向于采取鹰派(pài)立(lì)场，因此(cǐ)该行现在可能松(sōng)了一口气，因为他们有空间从(cóng)现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场情(qíng)绪，英(yīng)伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日(rì)”愈发(fā)临近，美股市场周三反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数仍处于持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达(dá)克指(zhǐ)数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后，美国(guó)众议院议长凯文(wén)·麦卡锡接(jiē)受采(cǎi)访时表示，谈判的(de)情况“有一点点(diǎn)好转”。麦卡锡进一步表示，共和党(dǎng)这边(biān)要求白宫接受10年(nián)的开支(zhī)限制，双方正在为这件事进行(xíng)讨论。在被问及是否有可能在未来24-48小(xiǎo)时(shí)内达成协议时(shí)，麦(mài)卡(kǎ)锡表示，达成协议其(qí)实可以(yǐ)非常快(kuài)，但民(mín)主党需要意(yì)识到他们(men)花了太多的钱。

　　根(gēn)据美国财政部周三发布的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美(měi)元，较(jiào)之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样(yàng)的“剧本(běn)”，美股原本(běn)将在(zài)国会(huì)扯(chě)皮(pí)的过程中进(jìn)入(rù)“垃圾(jī)时间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达(dá)突(tū)然爆发，令市(shì)场重新看到炒作题(tí)材(cái)的(de)勃勃生机。

　　根(gēn)据财报，英伟(wěi)达在本(běn)财年(nián)第(dì)一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中受惠于云计(jì)算平(píng)台和大型(xíng)科技公(gōng)司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练(liàn)AI）的需求，数据(jù)中心(xīn)业务实现创纪录(lù)的42.8亿美元营收(shōu)。更令市场震惊的是(shì)，英伟达(dá)对二季(jì)度(dù)的营收指引(yǐn)为(wèi)110亿(yì)美元，远远(yuǎn)超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望引(yǐn)发(fā)全球资本市(shì)场的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)。

　　热门(mén)股表现

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只有能源板(bǎn)块收涨(zhǎng)，房地(dì)产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科技权(quán)重(zhòng)有(yǒu)涨有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数(shù)走弱，纳斯(sī)达克(kè)中国金龙(lóng)指数跌2.17％。个(gè)股(gǔ)方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌(diē)5.05％

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