5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)张大大到底是什么来头加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市(张大大到底是什么来头shì)场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的(de)经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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