5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不junk food 可数吗，junk food是单数还是复数如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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