自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程(ché池子为什么被封杀ng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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