金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合临沂是几线城市，临沂是几线城市2023同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外临沂是几线城市，临沂是几线城市2023投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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