在(zài)华尔街经济学(xué)家和央行(xíng)官(guān)员(yuán)争(zhēng)论美(měi)国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人(rén)士(shì)将(jiāng)资(zī)金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费品等(děng)在经济低(dī)迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做(zuò)多和(hé)做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将其周期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票(piào)的比例降至(zhì)至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期(qī)性(xìng)公司(这些公司(sī)的(de)命运取决于商(shāng)业(yè)周期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银(yín)行策略师(shī)表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住周期股。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步证明，专业(yè)人(rén)士(shì)持(chí)续看空(kōng)股市。在美(měi)国银行4月份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　pupil是什么意思 pupil是可数名词吗值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资产的计算(suàn)机驱(qū)动策(cè)略形成了(le)鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个(gè)月增加(jiā)了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓(cāng)位(wèi)模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁(cái)量投资(zī)者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的(de)很大一部(bù)分归因于那(nà)些对价格不敏感的量(liàng)化投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可(kě)能会限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化(huà)基金的需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗使量化基(jī)金(jīn)改变路线(xiàn)，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国企业(yè)重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也(yě)预测今(jīn)年(nián)晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个(gè)最具(jù)周期(qī)性的行业(yè)往(wǎng)往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现优异(yì)。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地位通(tōng)常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计(jì)，美(měi)国经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗