财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭>

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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