30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和(hé)科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续(xù)海外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续(xù)。

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