自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下(xià)半年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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