衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船(ch皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码uán)只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和(hé)他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这(zhè)是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美(měi)国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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