金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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