编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ān)徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读河(hé)和美生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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