金融界(jiè)4月26日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的(de)向上(shàng)驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟(chí)这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修的兑现造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期(qī)确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现(xiàn)环(huán)比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实(shí)际地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的(de)现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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