五一长假期间，全(quán)球(qiú)市场并不(bù)平静，一(yī)场大风暴即(jí)将到来。

　　美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周反函数的性质是什么意思，反函数得性质(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业危机(jī)中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。此前我们(men)多次强(qiáng)调，美国银行(xíng)业(yè)危机远未结束，只是暂(zàn)时止血而已(yǐ)。现(xiàn)在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产将(jiāng)持(chí)续减值，高(gāo)息(xī)又会令(lìng)其成本抬(tái)升，银行的经营将持续恶(è)化，新一轮银行业(yè)危机将(jiāng)再度爆(bào)发。

　　美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)再度成为焦点，美(měi)国政府债务规模(mó)将于(yú)19日触及31.4万亿美元的(de)法(fǎ)定限额，财长耶伦(lún)呼(hū)吁(xū)国会尽(jǐn)快采(cǎi)取行动，再次提高(gāo)债务上限，避免(miǎn)政府部门(mén)停摆(bǎi)及可能出现的债(zhài)务违约(yuē)。当地时间4月26日(rì)，美国国(guó)会众议院投票通过债务上限法案。这(zhè)项(xiàng)法案提议提(tí)高美(měi)国31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，以换取大幅削减政府支出(chū)。该(gāi)法案规(guī)定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿(yì)美元；联邦政府预(yù)算年均(jūn)增长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过拜(bài)登将(jiāng)否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫称众议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上限问(wèn)题。两(liǎng)党在提高债务上(shàng)限问题(tí)上分歧很(hěn)大，陷(xiàn)入僵局(jú)，这加剧了美(měi)债违约的(de)风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦当地时间5月1日致函众议院议长麦卡锡和(hé)其他高(gāo)级议(yì)员，她在信(xìn)中表(biǎo)示，美国(guó)政府可能“最早在6月1日”发生债务违约(yuē)，这将(jiāng)是美(měi)国历史上(shàng)的首次债务(wù)违约。高盛认为(wèi)，政府(fǔ)这回付不(bù)起“账单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年(nián)以来最高(gāo)的一次。美国(guó)政府(fǔ)债务已逼(bī)近31.4万亿美元(yuán)，而美国(guó)去年国内生产总值约23万亿美元，这(zhè)意味着负债率约(yuē)达130％。美国一(yī)直在(zài)玩儿(ér)这种借新还旧的(de)把(bǎ)戏，债务雪球越滚(gǔn)越(yuè)大。如果美元霸(bà)权仍在，美国可以一直这样玩(wán)儿(ér)下(xià)去。但当前(qián)美元出现信用危机，全(quán)球掀起去美元化浪潮(cháo)，游戏很可能即(jí)将(jiāng)结束了。想借新来还旧，但新债没(méi)人买(mǎi)了，也就玩(wán)儿不转了，最(zuì)终债务违约就只是(shì)时间问题了(le)。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全(quán)球经济“金(jīn)丝雀”之(zhī)称的(de)韩国，2022年贸易逆(nì)差(chà)不仅(jǐn)创下472亿美元的历史新高，而(ér)且(qiě)是自2008年全球金(jīn)融危(wēi)机(jī)以来，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆差。今(jīn)年第一季度韩国出口同(tóng)比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯(xīn)片(piàn)出口疲(pí)软。3月份韩国(guó)出口较去年同期减(jiǎn)少13.6％至(zhì) 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩大，且为(wèi)连(lián)续第六(liù)个月(yuè)下降。其(qí)中，占韩国出口五(wǔ)分之一的半导体项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片价格下跌，且(qiě)需求疲(pí)乏。此外，3月份(fèn)韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自己(jǐ)在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一(yī)个人掌握的实时全(quán)球经济(jì)数据(jù)可能比任(rèn)何人都多，他称温(wēn)和的衰退(tuì)已经出现。

　　金融危机(jī)的本质(zhì)是债(zhài)务危机，因为(wèi)信贷会产生周(zhōu)期。有借就要有还，借(jiè)钱的时(shí)候扩大(dà)支出(chū)刺激经(jīng)济增长，而还钱的(de)时候要缩减支出又使得经济下滑。在高(gāo)息(xī)背(bèi)景(jǐng)下，偿债成本上升，资产价格(gé)下(xià)跌(diē)，违(wéi)约率就将激(jī)增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年，全球债(zhài)务(wù)总量达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿(yì)美(měi)元，大约是全球(qiú)GDP的(de)3倍。也就是(shì)说，当前全球债务规模是2008年的(de)3.6倍，债(zhài)务/GDP比(bǐ)值是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危(wēi)机一旦爆发，将超越08年。

　　从(cóng)美股走(zǒu)势来看(kàn)，标普指数期货虽然在5月1日(rì)再创新高，但次(cì)日即(jí)大(dà)幅回落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪平(píng)台型反弹(dàn)，B-c已经(jīng)走完5浪，即新(xīn)一轮(lún)C下跌将展开。这将是月(yuè)线级别的下跌，幅度会(huì)很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破位反抽(chōu)，5月2日(rì)再度中阴(yīn)创新低，预示见顶(dǐng)的可能(néng)性已经非常(cháng)大。欧(ōu)股目前仍处于(yú)高位(wèi)，这一次见(jiàn)顶很可(kě)能是历史性的大顶，未来(lái)下跌空间巨大。此前(qián)我们已经强烈建(jiàn)议有权(quán)限的投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商(shāng)品来看，原(yuán)油在欧佩克减产后出现(xiàn)大幅(fú)反弹，但目前已经再度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经(jīng)触及70美(měi)元(yuán)，预计(jì)3月低点必将不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元，而最终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货的文华商(shāng)品指数来看，去年(nián)11月(yuè)低点(diǎn)已经被跌(diē)破(pò)。该(gāi)指数(shù)自去年7月以来已经盘整9个月，一旦(dàn)下跌(diē)则杀伤力巨大。本轮下跌(diē)可看作(zuò)是C3浪(làng)，目标将(jiāng)指向2020年4月低点，或许(xǔ)年内到不了，但也不会(huì)距离太(tài)远，最(zuì)终极目标(biāo)则是将跌至(zhì)2008年的低(dī)点(diǎn)附(fù)近(jìn)。

　　对于全球空头而言(yán)，等这(zhè)个机会已经(jīng)很(hěn)久了，金融危机(jī)本轮(lún)早就该爆发的(de)，但由于美联储的无(wú)限(xiàn)量(liàng)QE，危机被一再(zài)推后(hòu)。但该来的总会来，大放(fàng)水是一剂(jì)毒(dú)药，迟到的危机将更(gèng)加猛烈！本轮危机(jī)将是对全球的一(yī)次暴力去杠杆，将重建世界经济新秩序。百(bǎi)年大变局(jú)不是说着玩(wán)儿的，我(wǒ)们将再(zài)度见证(zhèng)历(lì)史！

　　你说的金(jīn)融危机(jī)在哪里？怎么(me)还不出(chū)现？哪里有(yǒu)什么(me)金融危机(jī)？空头一(yī)直(zhí)都活在被质疑和嘲(cháo)笑(xiào)的阴影下。虽然多年以来，金融危机(jī)一直(zhí)没有出现(xiàn)，每(měi)当你(nǐ)认为它(tā)要(yào)出现的时候，最终却发现它还是没有来，总(zǒng)是在希望与失(shī)望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我(wǒ)一直都相信超越08年的(de)世纪金融(róng)危机一定(dìng)会爆(bào)发，我会像(xiàng)等初(chū)恋一(yī)样去等待它的(de)到(dào)来(lái)。

　　你忘了，划过(guò)伤口的(de)冷风，在放(fàng)手时刻眼泪(lèi)会掉落。你睡了，可时间(jiān)它依(yī)然走着；你怕了(le)，恍然抬(tái)头梦却(què)醒(xǐng)了(le)。你会静默(mò)，手握着星火(huǒ)等(děng)在至暗时刻(kè)；你被击破(pò)，当熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵。一个(gè)一个走过，一个(gè)一个错过，一遍一(yī)遍来过，一(yī)次一(yī)次放过(guò)，一(yī)声(shēng)一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕(mù)闪着刺痛(tòng)我(wǒ)。因(yīn)为享受着(zhe)它的灿烂，因为忍受着(zhe)它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以(yǐ)生(shēng)命(mìng)啊，它苦涩如(rú)歌。想(xiǎng)不想看花海(hǎi)盛(shèng)开？想不想看燕子归来？如果都(dōu)回(huí)不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜(shèng)利终将(jiāng)属于永不(bù)言弃，对真理执着(zhe)追求的人。雪崩将(jiāng)至，这(zhè)一次，大(dà)空头必将(jiāng)一战封(fēng)神！

　　一定要看到花(huā)开，你一定(dìng)等燕子归(guī)来(lái)，想(xiǎng)着他们都会回来，你誓死(sǐ)为了(le)这些(xiē)而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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