金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的(de)初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会融(róng)机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)将制订(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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