金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美(měi)退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平(píng)，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在(zài)前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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