财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(00后初中学历很丢人吗céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵00后初中学历很丢人吗(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bà00后初中学历很丢人吗n)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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