分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投串子是什么意思网络，足球串子是什么意思资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托管(g串子是什么意思网络，足球串子是什么意思uǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

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