财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集(jí)中<儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班/strong>。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。