随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(x80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米íng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīn80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米g)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米rùn)波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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