近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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