北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(y排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗ù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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