一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？基金经(jīng)理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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